O Santander estima que a Petrobras poderá entregar rendimento próximo de 12% tanto em fluxo de caixa livre ao acionista quanto em dividendos em 2026 FOTO: Agência Petrobras

O Santander passou a recomendar a compra das ações da Petrobras e elevou suas projeções para os papéis da companhia, apoiado na expectativa de maior flexibilidade financeira e na possibilidade de distribuição de dividendos extraordinários. A avaliação reforça uma visão mais otimista sobre o potencial de geração de valor da estatal nos próximos anos.

Segundo o banco, a principal mudança está relacionada à perspectiva para a estrutura de capital da companhia. Os analistas entendem que o próximo plano estratégico da Petrobras poderá trazer ajustes capazes de ampliar a capacidade de distribuição de recursos aos acionistas, reduzindo preocupações anteriores sobre limitações financeiras decorrentes dos compromissos de investimento da empresa.

Na nova avaliação, o Santander estima que a Petrobras poderá entregar rendimento próximo de 12% tanto em fluxo de caixa livre ao acionista quanto em dividendos em 2026. O banco também considera que as discussões sobre dividendos extraordinários devem ganhar força com a elaboração do Plano Estratégico 2027-2031.

Outro fator que sustenta a recomendação positiva é a expectativa de crescimento da produção. O Santander avalia que a estatal tem condições de superar as próprias projeções operacionais para 2026, impulsionada pelo desempenho registrado nos primeiros meses do ano e pela entrada em operação de novos ativos de produção.

Os analistas destacam ainda que as ações da Petrobras continuam negociadas a múltiplos considerados atrativos em comparação com médias históricas e concorrentes globais do setor. Além disso, o banco vê espaço para uma recuperação gradual da produção e possíveis avanços em projetos estratégicos de exploração, fatores que podem contribuir para a valorização dos papéis.

Apesar da recomendação favorável, o Santander aponta riscos que podem limitar esse cenário, como investimentos acima do previsto, eventuais operações de fusões e aquisições e oscilações nos preços internacionais do petróleo. A própria Petrobras tem adotado cautela em relação ao pagamento de dividendos extraordinários, afirmando recentemente que a prioridade continua sendo a execução de investimentos e a gestão do endividamento.